निवेशक किसी भी सरकारी नीति के बारे में नेविगेट करने के तरीके खोजने में माहिर हैं, अच्छा या बुरा। टैरिफ, एक बार सेट होने के बाद, इस बात के लिए तैयार किया जा सकता है कि वे कॉर्पोरेट मुनाफे, कीमतों और, व्यापक अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करेंगे। संघीय श्रमिकों के बड़े पैमाने पर फायरिंग का विश्लेषण किया जा सकता है कि वे बेरोजगारी को कैसे बढ़ा सकते हैं।
जो चीज निवेशकों को वास्तव में एक कीमत लगाने के लिए संघर्ष करती है, वह अनिश्चितता है। और अभी, शेयर बाजार में अनिश्चितता की गहन भावना है।
यह ट्रम्प प्रशासन की व्हिपिंग नीतियों और घोषणाओं द्वारा लाया गया है। सिर्फ तीन नाम करने के लिए: फिर से, फिर से, टैरिफ के फिर से खतरे; राष्ट्रपति ट्रम्प के इनकार करने से इनकार मंदी की संभावनाआश्वासन के बाद कि एक गंभीर मंदी की संभावना नहीं है; और संघीय सरकार को अराजक कटौती करता है।
वाशिंगटन और अमेरिका में श्री ट्रम्प के कई समर्थकों के लिए, राष्ट्रपति ठीक वही कर रहे हैं जो उन्हें एक प्रेमी वार्ताकार के रूप में करना चाहिए: ऊपरी हाथ हासिल करने के लिए चीन और मैक्सिको जैसे व्यापारिक साझेदारों को संतुलन से दूर रखना।
लेकिन निवेशकों के लिए, इस तरह की चक्कर आने वाली शिफ्ट ने ट्रम्प प्रशासन के शुरुआती महीनों में स्टॉक मार्केट को “असत्य” बना दिया है, जॉर्ज गोनक्लेव्स ने कहा, एमयूएफजी सिक्योरिटीज में यूएस मैक्रो रणनीति के प्रमुख। शायद प्रशासन होगा आगे टैरिफ बढ़ाएं और स्टॉक फिर से गिर जाएगा। शायद प्रशासन टैरिफ को पूरी तरह से छोड़ देगा, संभवतः बाजार को सुखदायक करने की संभावना है।
“अस्थिरता यह आसान नहीं है,” श्री गोंक्लेव्स ने कहा। “यह एक चुनौतीपूर्ण वातावरण है कि एक दृश्य रखने के लिए कोई दोषी है।”
पिछले महीने चरम पर होने के बाद से, एसएंडपी 500 लगभग 9 प्रतिशत हो गया है, अक्सर एक दिन के दौरान बड़े झूलों के साथ। सूचकांक मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण के करीब है एक सुधार की दहलीजइसके उच्च से 10 प्रतिशत या उससे अधिक की बूंद के रूप में परिभाषित किया गया है। अन्य अनुक्रमित जो अधिक निकटता से ईबब और अर्थव्यवस्था के प्रवाह से जुड़े हैं, आगे गिर गए हैं। निवेशकों ने आगे के बड़े स्टॉक चालों के खिलाफ हेज करने की कोशिश करने के लिए विकल्प बाजारों में डाला है।
अनिश्चितता की कीमत मुश्किल है। समय के साथ यह अभी भी एक लागत है।
जिस तरह निवेशक बाजार से वापस आ रहे हैं, तूफान का इंतजार करने की कोशिश करने के लिए खुद को रक्षात्मक रूप से स्थिति में लाना, उपभोक्ता और व्यापारिक नेताओं ने भी अधिक सतर्क हो रहे हैं, हाल के सर्वेक्षणों के अनुसार। जब अनिश्चितता शासन करती है, तो उपभोक्ता और व्यवसाय बड़े खर्च की योजनाओं को खींचते हैं, और व्यवसाय भर्ती को कम करते हैं।
“यदि आप इंतजार कर रहे हैं और देख रहे हैं, तो आप एक नई कार नहीं खरीद रहे हैं या छुट्टी पर जा रहे हैं, और यदि आप एक व्यवसाय हैं, तो आप काम पर रख रहे हैं या पैसा खर्च नहीं कर रहे हैं,” अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री टॉर्स्टेन स्लोक ने कहा।
यह अनिश्चितता की लागत है।
निवेशकों, व्यवसायों और उपभोक्ताओं के रूप में, अर्थव्यवस्था ठंडी हो जाती है। यह अभी तक आधिकारिक डेटा में लगातार दिखाना है, जो वर्तमान में अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाली घटनाओं से पीछे है। एयरलाइंस पहले से ही कम यात्रा बुकिंग की चेतावनी दी है, खुदरा विक्रेताओं ने स्ट्रेच्ड उपभोक्ता वित्त की चेतावनी दी है, और खाद्य उत्पादकों ने आगाह किया है कि टैरिफ से ताजा कीमत बढ़ सकती है।
नेशनल फेडरेशन ऑफ इंडिपेंडेंट व्यवसायों द्वारा छोटे व्यवसायों के नवीनतम मासिक सर्वेक्षण से पता चला कि अनिश्चितता उच्चतम स्तर के पास थी जिसे लंबे समय से सर्वेक्षण ने कभी दर्ज किया था।
समूह के मुख्य अर्थशास्त्री, बिल डंकेलबर्ग ने एक बयान में कहा, “अनिश्चितता अधिक है और मेन स्ट्रीट पर बढ़ रही है।”
बिजनेस राउंडटेबल द्वारा बड़ी अमेरिकी कंपनियों के एक अलग सर्वेक्षण में, मुख्य अधिकारियों ने कहा कि उन्होंने वाशिंगटन में “अनिश्चितता के माहौल” के कारण आंशिक रूप से काम पर रखने और पूंजीगत व्यय और बिक्री की उम्मीदों को कम करने की योजना को कम कर दिया था।
जैसा कि व्यवसायों को काम पर रखने की योजना है, बेरोजगारी उठा सकती है। यदि कम लोगों के पास नौकरी है, तो उपभोक्ता खर्च गिरने की संभावना है। यदि उपभोक्ता खर्च गिरता है, तो व्यवसाय कम लाभ कमाते हैं। और जब कॉर्पोरेट आय की उम्मीदें गिरती हैं, तो स्टॉक मार्केट ऐसा ही होता है।
यह नहीं था कि इस वर्ष में ज्यादातर निवेशकों की उम्मीद थी।
एक के बाद 2024 चुनावशेयर बाजारों ने शुरू में नए प्रशासन का स्वागत किया और उम्मीद की कि पिछले दो वर्षों की लंबी रैली जारी रहेगी। आरंभ में, टैरिफ पर श्री ट्रम्प की कठिन बातचीत को एक वार्ता की स्थिति के रूप में अधिक देखा गया था, न कि एक नीतिगत स्थिति के रूप में जिसे वह लागू करेगा। और एक समझ थी कि उसकी प्रतिष्ठा के लिए शेयर बाजार का हवाला देते हुए उनकी सफलता के बैरोमीटर के रूप में किसी भी बिक्री पर एक मंजिल डाल देगा।
कुछ निवेशकों को अभी भी उम्मीद है कि यह मामला है और श्री ट्रम्प अंततः टैरिफ पर वापस आ जाएंगे।
दूसरों को कम यकीन है। विकल्प बाजारों में, निवेशक बड़े ट्रेडों को रख रहे हैं जो उन्हें अस्थिरता में एक बड़ी छलांग से बचाएंगे, जो आमतौर पर तब होता है जब स्टॉक तेजी से गिरता है।
निवेशकों ने दांव भी लगाए हैं जो केवल तभी भुगतान करते हैं जब आने वाले महीनों में एसएंडपी 500 तेजी से गिरता है। ये ट्रेड उस ड्रॉप से बचाने का एक प्रयास हो सकते हैं, या इससे लाभ। किसी भी तरह से, वे संकेत देते हैं कि निवेशकों को आगे एक मोटे बाजार के लिए लटकाया जाता है।
“यह अनिश्चितता भटकने जा रही है,” श्री गोंक्लेव्स ने कहा। “सवाल यह है: क्या होगा अगर यह बहुत दूर चला जाता है?”